能源电力行业2015年前三季度形势分析及2016年展望

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一、2015年前三季度形势分析
今年以来，世界经济复苏不及预期，国内经济运行总体平稳，但下行压力不断加大，电力、煤炭行业都出现了供应过剩的局面，资本市场保持宽松，股市、汇市出现大幅波动，国资国企改革和电力体制改革深入推进，电力行业面临越来越激烈的竞争形势和越来越严格的政策环境。

从经济运行情况看，经济增长新动力不足和旧动力减弱的结构性矛盾突出。前三季度，GDP增速下降至6.9%，是2009年6月以来首次降至7%以下。固定资产投资增速从年初的13.9%滑落到10.3%，社会消费品零售总额增速一直在10.5%左右窄幅波动，进出口同比下降超过8%，工业生产者出厂价格连续43个月同比下降。预计全年GDP增速有可能低于7%。
从电力市场情况看，各地区用电需求增长乏力，新增装机快速增长，供应过剩加剧。前三季度，全社会用电量同比增长0.8%，全国6000千瓦以上发电装机容量同比增长9.4%，发电设备和火电设备利用小时仅为2972小时和3247小时，同比分别下降232小时和265小时。预计全年全社会用电量增速将低于1%，发电设备和火电设备利用小时分别为3900小时和4300小时左右，分别下降500小时和400小时。
从煤炭市场情况看，供过于求的局面没有改善。前三季度，全国煤炭产量27.2亿吨，进口量1.6亿吨，消费量仅为25.9亿吨。10月21日，环渤海动力煤价格指数384元/吨，降至该指数发布以来的新低点。预计四季度煤价易跌难涨，仍将在低位小幅波动。
从资金市场情况看，虽然宽松力度不断加大，但全社会资金“脱实向虚”格局未得到根本改善。前三季度，央行四次降准降息，市场利率明显分析预判下降，但资金不到位是固定资产投资增速放缓的重要原因，此外，股市、汇市的波动对稳定市场预期产生过不良影响。预计四季度货币政策将继续向宽松方向调节，央行将通过降准及更灵活的手段促进银行扩大信贷投放，增强金融支持实体经济的能力。
今年以来，电力体制改革深入推进。9号文发布后，配套文件制定和输配电价改革试点工作快速推进，华北和南方区域电力市场方案正在抓紧制定，核定输配电价、放开发用电计划、推进售电侧改革等6个配套文件即将出台。直接交易电量比例上升、计划电量比例减少、电价下降幅度不断加大等因素对发电企业的影响越来越大。
二、2016年形势展望
2016年，我国经济继续处于新旧动能转换的艰难过程中，GDP增速有可能降至6.5%左右。房地产、制造业等旧动能不断弱化，固定资产投资增速、规模以上工业增加值、出口等宏观经济指标将继续下滑，服务业、高技术产业、消费结构升级等新动能对经济的支撑作用不断增强。总体来看，在结构调整没有完成之前，经济下行压力会一直存在。
电力供应过剩的局面将更加严重，市场竞争更加激烈。我国持续十多年的重化工业化阶段已临近结束，经济由工业主导向服务业主导的趋势更加明确，这将使高耗能行业用电量增长停滞甚至下降，第三产业和居民用电量增长对总量的拉动作用并不显著，全社会用电量增速继续在百分之二三的低位徘徊。但发电装机容量还保持较快增长，预计全年新增装机仍将超过1亿千瓦，同比增长超过7%，其中，火电6000万千瓦，水电500万千瓦，风电3000万千瓦、太阳能发电2000万千瓦，到年底，全口径发电装机容量接近16亿千瓦，由于容量增速远高于电量增速，利用小时还将继续下降。
煤炭产能严重过剩的局面短期内不会缓解，煤炭价格继续承压。2016年，全社会煤炭消费量不会超过35亿吨，但全国已有和在建产能超过50亿吨，进口量也有2亿吨左右，煤炭供需宽松格局难以转变，预计上半年煤炭价格还有可能出现低点。
面对经济下行压力和通缩风险，2016年，财政政策将更加积极，宽松是货币政策的主旋律，还有降准和降息的空间，在金融改革的推动下，利率和汇率将进一步市场化。2016年，电力体制改革将进入具体操作阶段。部分试点地区输配电价改革工作将继续取得突破，带动放开发电计划、推动售电侧改革等工作深入开展，煤电联动有可能实施，电价将进一步下调，这些改革措施，既加大了发电企业生存的压力，也是推动发电企业主动变革的动力。